Kinh tế Mỹ tháng 5/2025: Lao động giữ ổn định, rủi ro tăng cao

[Romano]

Thị trường lao động Mỹ tiếp tục tăng trưởng trong tháng 5/2025 với 139.000 việc làm mới và tỉ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4-4,2%. Tuy nhiên, phía sau bức tranh ổn định là là tâm lý thận trọng đang lan rộng trong khối doanh nghiệp, trong bối cảnh chính sách thương mại chưa rõ ràng, chi tiêu tiêu dùng chững lại và thị trường tài chính tiềm ẩn nhiều biến động.

Thị trường lao động ổn định, nhưng doanh nghiệp thận trọng
Thị trường lao động Mỹ tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng tích cực trong tháng 5/2025, với 139.000 việc làm mới được tạo ra. Tỉ lệ thất nghiệp ổn định trong khoảng từ 4-4,2% suốt một năm qua, cho thấy sức khỏe của nền kinh tế vẫn ổn định.
Tuy vậy, các chuyên gia cảnh báo những rủi ro ngày càng hiện rõ, khi hoạt động tuyển dụng và đầu tư đang bị đình trệ do lo ngại từ chính sách thương mại không ổn định dưới thời Tổng thống Donald Trump. Nhiều doanh nghiệp cho biết việc liên tục thay đổi mức thuế quan khiến họ không thể lập kế hoạch dài hạn, gây ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định nhân sự và tài chính.

Ông John Starr - chủ sở hữu Công ty UltraSource tại Kansas City, bang Missouri, chia sẻ rằng doanh nghiệp đã tạm ngưng tuyển dụng và "đóng băng" đầu tư vì chưa rõ các loại thuế nhập khẩu sẽ duy trì ở mức nào. “Nếu thuế 10% vẫn áp lên lô hàng trị giá 20 triệu USD từ châu Âu, chúng tôi sẽ phải trả thêm 2 triệu USD, tương đương toàn bộ lợi nhuận của cả năm”, ông nói.

Theo ông Christopher Thornberg - nhà sáng lập Công ty phân tích Beacon Economics, việc dự đoán chính sách thuế của Tổng thống Trump là "gần như bất khả thi", gây rủi ro cao cho toàn bộ cộng đồng doanh nghiệp.

Dù vậy, một số chuyên gia vẫn lạc quan rằng Mỹ sẽ không rơi vào suy thoái, miễn là người tiêu dùng vẫn giữ vững đà chi tiêu. Ông Ric Campo - Tổng giám đốc Camden Property Trust đơn vị quản lý 58.000 căn hộ trên toàn nước Mỹ nhận định: “Chừng nào người tiêu dùng còn ổn định, cục diện sẽ không thay đổi quá nhiều”.

Ba rủi ro chính của nền kinh tế Mỹ
Thị trường lao động bước vào giai đoạn cân bằng tạm thời: Nhiều doanh nghiệp giữ nguyên nhân sự do từng gặp khó trong tuyển dụng, nhưng nếu nhu cầu sụt giảm, làn sóng sa thải có thể xảy ra ồ ạt. “Chỉ cần một doanh nghiệp lớn khởi xướng, các đối thủ sẽ có xu hướng làm theo”, ông Gregory Daco - Kinh tế trưởng tại Hãng tư vấn Ernst & Young (EY) cảnh báo.

Người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu: Giá cả tăng cùng với tỉ lệ nợ xấu gia tăng đã ảnh hưởng đến nhóm thu nhập thấp, nhóm tiêu dùng chủ lực của nền kinh tế. Theo nền tảng bất động sản Redfin, mùa cao điểm bán nhà mùa Xuân không đạt kỳ vọng, khi lượng nhà rao bán vượt số người mua khoảng 500.000 căn, mức cao nhất từ năm 2013. Giá nhà được dự báo có thể giảm 1% trong năm nay.

Rủi ro từ thị trường tài chính và tâm lý đầu tư: Sau khi giảm lãi suất cơ bản 1% trong năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện đang tạm ngưng nới lỏng chính sách tiền tệ do lo ngại lạm phát quay trở lại. Trong khi đó, lãi suất dài hạn, không do Fed điều chỉnh vẫn ở mức cao, phản ánh nỗi lo về thâm hụt ngân sách của chính phủ. Điều này gây áp lực lên thị trường chứng khoán và làm tăng chi phí vay vốn của doanh nghiệp.

Trước lo ngại của thị trường, Nhà Trắng tiếp tục bảo vệ định hướng chính sách hiện tại. Ông Stephen Miran - Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống cho biết, chiến lược điều chỉnh chuỗi cung ứng và áp thuế nhằm mục tiêu "xây dựng một hệ thống thương mại có lợi hơn cho Mỹ".

Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận hiện chưa thể đưa ra dự báo rõ ràng về lạm phát, khi các gói kích thích kinh tế và chính sách thuế vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Sự mơ hồ này khiến giới đầu tư và doanh nghiệp tiếp tục trong trạng thái “nghe ngóng” thay vì chủ động mở rộng đầu tư.