Hãng chip AI nhỏ bé nhưng giá trị hơn cả Intel

[Romano]

Việc hỗ trợ các ‘gã khổng lồ’ công nghệ tạo ra chip trung tâm dữ liệu riêng đã giúp Marvell gia tăng doanh thu và thậm chí vượt Intel về vốn hóa thị trường.
CEO Marvell là Matt Murphy cũng lọt vào “mắt xanh” của ban lãnh đạo Intel trong khi tìm kiếm người thay thế vị trí bỏ trống của Pat Gelsinger, người vừa nghỉ hưu từ ngày 1/12. Murphy dẫn dắt Marvell từ năm 2016.

Dù vậy, ngay sau khi truyền thông đưa tin về ứng cử viên tiềm năng, đích thân ông đã bác bỏ. Ông tuyên bố công nghệ của Marvell là tốt nhất và “tôi không thể nghĩ được nơi làm việc nào tốt hơn Marvell”.

Báo cáo kết quả kinh doanh mạnh mẽ cùng quan hệ mở rộng với Amazon đã giúp cổ phiếu Marvell tăng giá. Với mức tăng 60% chỉ riêng năm nay, vốn hóa thị trường của Marvel vượt mốc 100 tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử. Vào thời điểm Murphy nhận nhiệm vụ, vốn hóa chỉ vào khoảng 5 tỷ USD.

Như vậy, Marvell còn vượt “ông lớn” lâu năm Intel về vốn hóa ngay cả khi doanh thu thường niên của Intel cao gấp 10 lần.

Tuy nhiên, quỹ đạo gần đây của Marvell gợi ý khoảng cách doanh thu giữa hai công ty có thể tiếp tục thu hẹp. Tăng trưởng bùng nổ của mảng data center cuối cùng đã đạt đến điểm có thể bù đắp cho sự yếu kém trong các mảng kinh doanh truyền thống như chip dùng trong thiết bị viễn thông, TV box hay xe hơi.

Trong quý vừa qua, doanh thu từ data center tăng gần gấp đôi so với năm trước lên 1,1 tỷ USD. Công ty dự phóng bộ phận sẽ đóng góp 72% tổng doanh thu cả năm 2024, tăng từ 40% năm 2023.

Năm 2025 cũng đầy hứa hẹn khi Marvell ký hợp đồng 5 năm với Amazon để hỗ trợ công ty thương mại điện tử thiết kế chip AI riêng. Amazon – chủ sở hữu dịch vụ điện toán đám mây lớn nhất thế giới – đang nỗ lực giảm lệ thuộc vào Nvidia. Hãng vừa công bố chip AI Trainium mới tại hội nghị nhà phát triển tuần này.

Theo ước tính của Visible Alpha, doanh thu năm tài khóa 2026 của Marvell có thể đạt 8 tỷ USD, tăng 40% so với năm nay. Ngoài ra, năm tiếp theo có thể đạt tăng trưởng 20% khi Marvell được cho là tham gia sản xuất chip AI tùy chỉnh cho một khách hàng lớn giấu tên khác.Nhà phân tích Mark Lipacis của hãng nghiên cứu Evercore ISI dự đoán ngành công nghiệp chip AI tùy chỉnh sẽ đạt 30 đến 50 tỷ USD doanh số năm 2030. Trong báo cáo gửi khách hàng tuần trước, ông nhận xét Marvell có tiềm năng nắm giữ 1/3 thị trường này.

Tuy nhiên, không phải không có rủi ro. Tương tự Nvidia, Marvell chịu ảnh hưởng lớn từ các “cơn sốt” AI nên công ty dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự đảo chiều nào. Điều này có thể xảy ra khi dịch vụ AI không được người dùng đón nhận, dẫn đến việc tạm dừng đầu tư vào AI.

Dù vậy, Murphy không lo lắng. Kinh nghiệm 30 năm trong ngành kinh doanh chip giúp ông làm quen với các chu kỳ nghiệt ngã của thị trường. Ông biết rằng họ không thể đi một đường thẳng băng trong 10 năm tới.