Quỹ đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới cảnh báo lạm phát "lâu dài" sẽ bào mòn lợi nhuận

[Romano]

Quỹ đầu tư nhà nước lớn nhất thế giới đã cảnh báo rằng, các nhà đầu tư phải đối mặt với lợi nhuận thấp trong nhiều năm do lạm phát gia tăng trở thành đặc điểm lâu dài của nền kinh tế toàn cầu.Nicolai Tangen, giám đốc điều hành quỹ dầu mỏ 1.300 tỷ USD của Na Uy cho biết, ông là người dẫn đầu với quan điểm lạm phát gia tăng là đặc điểm lâu dài trong trong cuộc tranh luận gay gắt về việc liệu việc giá tăng là nhất thời hay là một mối đe dọa lâu dài.

Lạm phát giá tiêu dùng đang ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ tại các nền kinh tế công nghiệp lớn trên thế giới, đặc biệt là ở Mỹ với tốc độ tăng giá hàng năm đạt 7% vào tháng 12/2021, tăng mạnh so với mức chỉ 0,1% vào tháng 5/2020.

Ông Tangen cho rằng, lạm phát “có thể mạnh hơn mức dự kiến ​​chung” khi thế giới trải qua nhu cầu cao và sự gián đoạn kéo dài đối với chuỗi cung ứng.

“Chúng tôi đang nhìn thấy lạm phát trên diện rộng và ở ngày càng nhiều nơi. Chúng ta đã thấy Ikea (tập đoàn bán lẻ đồ nội thất lớn nhất thế giới) đã tăng giá 9%, chúng ta thấy giá thực phẩm tăng, giá cước vận tải, kim loại, hàng hóa, năng lượng, khí đốt…. đều tăng. Chúng tôi cũng đang nhìn thấy những dấu hiệu về tiền lương gia tăng”, ông cho biết.

“Lạm phát sẽ diễn ra như thế nào? Lạm phát có thể đánh vào trái phiếu và cổ phiếu cùng một lúc và trong vài năm tới, lạm phát sẽ đánh trúng cả hai”, ông cho biết.

Các nhà kinh tế đang chia rẽ về việc liệu sự gia tăng lạm phát có phải là thoáng qua hay không. Một số người cho rằng đại dịch đã gây ra một cú sốc tạm thời cho chuỗi cung ứng đồng thời với sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ và lạm phát sẽ giảm bớt theo thời gian.

Các thước đo thị trường về kỳ vọng lạm phát cho thấy, các nhà đầu tư không quá lo lắng về lạm phát tăng cao. Một thước đo phổ biến là tỷ lệ lạm phát kỳ vọng 10 năm tại Mỹ cho thấy lạm phát đang điều tiết dần xuống còn khoảng 2,5%. Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng 2 năm cho thấy lạm phát sẽ chỉ duy trì trên 3% trong ngắn hạn.

Nhưng Tangen cho biết, các yếu tố khác bao gồm nhiều người nghỉ hưu hoặc rời bỏ công việc của họ đang củng cố quan điểm của ông rằng sự gia tăng của giá sẽ là vĩnh viễn.

Cả trái phiếu và cổ phiếu đều bắt đầu từ năm 2022 với kỳ vọng dài hạn của các nhà đầu tư đối với thị trường vốn đang trở nên ảm đạm hơn.

Quỹ đầu tư AQR Capital Management đã ước tính rằng, một danh mục đầu tư cân bằng cổ điển gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu sẽ chỉ có mức lợi nhuận 2% mỗi năm sau khi trừ lạm phát trong vòng 5 đến 10 năm tới. Đó là dưới một nửa mức trung bình khoảng 5% được hưởng trong thế kỷ qua.

Các nhà đầu tư lớn đã tìm cách tăng lợi nhuận bằng các chiến lược đầu tư thay thế (alternative investment), bao gồm quỹ đầu cơ, đầu tư mạo hiểm và bất động sản. Theo nhà cung cấp dữ liệu Preqin, tài sản của ngành đầu tư thay thế đã tăng lên 13,3 nghìn tỷ USD vào năm ngoái, dự đoán tài sản của ngành đầu tư thay thế sẽ tăng lên 23,2 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2026.Nhiệm vụ của quỹ dầu mỏ của Na Uy chỉ bao gồm đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Quỹ đã tăng trưởng ổn định kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, nhưng ông Tangen cảnh báo rằng điều đó có thể sắp kết thúc.

“Chúng tôi sẽ có những khoảng thời gian khó khăn hơn nhiều ở phía trước với lãi suất cực thấp và thị trường chứng khoán đang định giá rất cao, lạm phát ngày càng tăng và ở một số nơi lạm phát đang tăng tốc, chúng ta có thể thấy một thời gian dài với lợi nhuận thấp”, ông cho biết.