Thương vụ làm rung chuyển Hollywood
 

Thỏa thuận lịch sử giữa Netflix và Warner Bros. Discovery không chỉ tái định hình ngành giải trí toàn cầu mà còn khiến giới điện ảnh lo ngại trước nguy cơ thay đổi mô hình phát hành phim…


Mới đây, Netflix đã chính thức đưa ra thông báo đạt được thỏa thuận mua lại một phần tài sản của Warner Bros. Discovery (WBD), khép lại nhanh chóng quá trình đấu thầu đầy kịch tính với sự tham gia của cả Paramount Skydance và Comcast.

“Tôi biết một số người ngạc nhiên khi chúng tôi thực hiện thương vụ này, và tôi hiểu vì sao. Suốt nhiều năm, chúng tôi được biết đến là người xây dựng, không phải người mua lại”, đồng CEO Netflix Ted Sarandos nói trong cuộc họp với nhà đầu tư. Ông giải thích, Netflix đã có những chương trình tuyệt vời, phim hay và mô hình kinh doanh hiệu quả mang lại giá trị cho khán giả, đội ngũ làm phim và cả cổ đông. Nhưng thương vụ này là cơ hội hiếm có để giúp họ thực hiện sứ mệnh mang giải trí đến toàn thế giới và kết nối mọi người thông qua những câu chuyện tuyệt vời một cách tốt hơn nữa.

THƯƠNG VỤ BOM TẤN

Thương vụ “bom tấn” lần này sẽ mang đến sự kết hợp giữa “gã khổng lồ” streaming Netflix - lực lượng vốn đã làm đảo lộn ngành truyền thông trong nhiều năm gần đây, với xưởng phim lâu đời Warner Bros - chủ nhân của thư viện phim kinh điển như “The Wizard of Oz”, “Harry Potter” và vũ trụ DC Comics.

Theo hai công ty, giao dịch sẽ bao gồm tiền mặt và cổ phiếu, định giá ở mức 27,75 USD cho mỗi cổ phiếu WBD. Điều này đưa giá trị vốn chủ sở hữu của thương vụ lên 72 tỷ USD, với tổng giá trị doanh nghiệp khoảng 82,7 tỷ USD.

Netflix sẽ mua lại xưởng phim Warner Bros. và dịch vụ phát trực tuyến HBO Max. Warner Bros. Discovery sẽ tiếp tục kế hoạch tách riêng Discovery Global - đơn vị sở hữu danh mục lớn các kênh truyền hình trả phí như TNT và CNN.

Theo một nguồn tin am hiểu vấn đề, đề nghị ban đầu của Netflix đối với tài sản studio và streaming của WBD là 27 USD/cổ phiếu. Mức giá này vượt Paramount vào thời điểm đó và xoay chuyển hướng đàm phán theo lợi thế của Netflix.

Thương vụ dự kiến hoàn tất sau khi việc tách riêng mạng lưới truyền hình được thực hiện, hiện được kỳ vọng vào quý 3/2026. Hai công ty ước tính thời gian hoàn tất từ 12 đến 18 tháng. Netflix đồng ý trả khoản phí phá vỡ hợp đồng ngược trị giá 5,8 tỷ USD nếu thương vụ không được chấp thuận, theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Warner Bros. Discovery sẽ chịu phí 2,8 tỷ USD nếu công ty hủy thương vụ để theo đuổi một thỏa thuận sáp nhập khác.

Cũng như thỏa thuận, mỗi cổ đông Warner Bros. Discovery sẽ nhận 23,25 USD tiền mặt và 4,50 USD cổ phiếu phổ thông Netflix cho mỗi cổ phiếu WBD đang lưu hành sau khi thương vụ hoàn tất. Hội đồng quản trị của cả hai công ty đã nhất trí thông qua, và hiện đợi phê duyệt bởi cơ quan quản lý và cổ đông WBD.

Đáng chú ý, có nhiều ý kiến chỉ ra rằng chính quy mô lớn của cả 2 doanh nghiệp có thể khiến thương vụ phải đối mặt với giám sát chống độc quyền. Lần cuối công bố số liệu, Netflix cho biết đã vượt 300 triệu thuê bao toàn cầu vào cuối năm 2024, trong khi Warner Bros. Discovery sở hữu 128 triệu thuê bao tính đến 30/9.

Theo Wall Street Journal, Paramount trong tuần này đã nhắc tới vấn đề chống độc quyền trong thư gửi ban lãnh đạo WBD khi các đề nghị vòng hai được gửi vào. Paramount Skydance bắt đầu tiếp cận Warner Bros. Discovery từ tháng 9/2025, đưa ra ba đề nghị trước khi WBD chính thức hóa quá trình mở bán. Công ty này cũng là bên duy nhất muốn mua toàn bộ danh mục của WBD, gồm studio phim, mảng streaming và mạng truyền hình. Đề nghị cuối của Paramount gửi tối ngày 4/12 là 30 USD/cổ phiếu, hoàn toàn bằng tiền mặt, theo các nguồn tin. Paramount đề xuất khoản phí phá vỡ 5 tỷ USD nếu giao dịch không được cơ quan quản lý phê duyệt sau khoảng 10 tháng.

Trước đó, Paramount đã nhiều lần chất vấn tính công bằng và đầy đủ của quy trình, cho rằng WBD đang thiên vị Netflix. “Có thể ngày càng thấy rõ WBD dường như đã từ bỏ một quy trình giao dịch công bằng, đánh mất trách nhiệm với cổ đông, và theo đuổi một quy trình phiến diện, có kết quả định trước nhằm ưu ái một bên duy nhất”, luật sư đại diện Paramount viết trong thư.

TRẬT TỰ MỚI

Trên thực tế, thương vụ mới giữa Netflix và WBD đang gây ra một làn sóng hoang mang trong giới chiếu phim.

Bởi khác với các studio truyền thống, nền tảng này không tuân thủ mô hình phát hành phim rạp thông thường, khiến nhiều người lo ngại những thay đổi lớn sắp xảy ra với ngành điện ảnh - vốn còn chật vật sau đại dịch.

“Không có gì bí mật rằng đây có lẽ là kết cục ít được mong đợi nhất đối với các chủ rạp phim”, ông Shawn Robbins, Giám đốc phân tích của Fandango kiêm nhà sáng lập Box Office Theory nhận định.

“Không thể nói khác đi. Đây có thể là một trong những ngày mang tính lịch sử của ngành. Nhưng tôi nghĩ đây vẫn có thể mang đến cơ hội xây dựng nếu Netflix giữ lời hứa về việc duy trì mô hình phát hành rạp đối với các phim của Warner Bros. và khai thác thế mạnh mà streaming không thể thay thế”, ông Robbins nhấn mạnh.

Cinema United - hiệp hội rạp chiếu lớn nhất thế giới - đã có những ý kiến phản đối việc Netflix mua tài sản của WBD.

“Thương vụ Netflix - WBD là mối đe dọa chưa từng có đối với ngành rạp chiếu toàn cầu. Tác động tiêu cực sẽ ảnh hưởng đến mọi hệ thống rạp, từ cụm lớn đến rạp độc lập một phòng chiếu ở các thị trấn nhỏ tại Mỹ và trên toàn thế giới”, Chủ tịch Hiệp hội, ông Michael O’Leary tuyên bố.

Khoảng gần 10 chủ rạp phim đã chia sẻ với CNBC rằng họ lo ngại thương vụ sẽ khiến số phim phát hành ra rạp hàng năm giảm mạnh, từ đó đồng nghĩa với việc doanh thu phòng vé sụt giảm đáng kể.

“Mô hình kinh doanh của Netflix không hề ủng hộ phát hành rạp. Thậm chí thực tế còn ngược lại”, ông O’Leary nói thêm. Hiệp hội Cinema United ước tính thương vụ có thể khiến 25% doanh thu phòng vé nội địa “bốc hơi” mỗi năm”, đặc biệt đe dọa đến sinh kế của các chuỗi rạp nhỏ và rạp độc lập.

“Tất cả các biện pháp cần thiết sẽ được áp dụng, vì chúng tôi tin rằng một thương vụ lớn như vậy và những tác động tiềm tàng của nó cần được cơ quan quản lý xem xét kỹ. Chúng tôi đã bắt đầu làm việc với chính quyền liên bang, tiểu bang và quốc tế vì đây là vấn đề ảnh hưởng đến đến sự tồn tại dài hạn của ngành rạp phim”, ông Michael O’Leary trả lời CNBC.

Một nhóm các nhân vật hàng đầu trong ngành cũng gửi thư ngỏ tới Quốc hội, cảnh báo tác động kinh tế và thể chế nếu thương vụ được thông qua. Theo Variety, bức thư khẳng định Netflix sẽ nắm quyền “siết cổ” thị trường rạp phim, có thể thay đổi diện mạo toàn bộ phim chiếu rạp và làm giảm phí bản quyền trong các giai đoạn hậu rạp.

TƯƠNG LAI CÒN NHIỀU BẤT ĐỊNH

Nhiều nhà vận hành rạp lo sợ việc WBD và Netflix bắt tay sẽ dẫn đến số phim chiếu rạp giảm và thời gian phát hành rạp ngắn hơn cho các phim lớn.

Sự hợp nhất trong phân khúc studio vốn đã trở thành vấn đề lớn trong nhiều năm nay. Khi các studio sáp nhập, họ thường giảm số lượng phim sản xuất, và điều đã xảy ra khi Disney mua 20th Century Fox năm 2019.

Ngành phim chiếu rạp vẫn đang lao đao bởi gián đoạn sản xuất vì đại dịch và hai cuộc đình công kéo dài đã làm chậm tiến độ quay và phát hành phim. Đáng tiếc là doanh số phòng vé và số lượng phim phát hành cũng chưa thể trở lại mức trước dịch.

“Nếu nhìn lại lịch sử, khi các studio lớn bị “nuốt chửng”, thì ngay cả khi bên mua cũng là studio truyền thống, số phim sản xuất để phát hành rạp đều giảm”, Chủ tịch Hiệp hội Cinema United

Về vấn đề này, CEO Netflix đã nhấn mạnh trong cuộc gọi với nhà đầu tư rằng các phim đã lên lịch của Warner Bros sẽ tiếp tục ra rạp.

Một nguồn tin cho biết ông Ted Sarandos không có kế hoạch thay đổi mô hình kinh doanh hiện tại của WBD, dù ông dự định gặp các chủ rạp để trấn an và giải thích quan điểm rằng thời gian chiếu độc quyền tại rạp nên ngắn hơn.

Với các rạp chiếu, việc rút ngắn thời gian chiếu rạp là mối đe dọa lớn. Trước đại dịch, phim thường chiếu rạp 70 - 90 ngày trước khi có mặt tại các thiết bị xem phim khác (ví dụ như băng đĩa, phát trực tuyến…). Sau dịch, thời gian này đã bị giảm xuống còn 30 - 45 ngày.

Netflix trước nay không tuân thủ quy chuẩn đó, vì hãng cho rằng nội dung sinh ra để phục vụ thuê bao streaming và cần được đưa lên nền tảng sớm nhất. Khi có phim ra rạp, hãng thường chỉ chiếu thời gian tối thiểu để đủ điều kiện tranh giải hoặc chiếu sự kiện cuối tuần.

Netflix cũng không công bố doanh thu phòng vé cho các phim ra rạp, khiến giới phân tích lo ngại liệu hãng có giữ sự minh bạch như WBD khi thương vụ hoàn tất.

“Chúng tôi đã phát hành khoảng 30 phim ra rạp năm nay, nên không thể nói chúng tôi phản đối chiếu rạp. Điều tôi phản đối là thời gian chiếu rạp độc quyền quá dài, do đó không thân thiện với tất cả người dùng”, CEO Netflix Ted Sarandos nhấn mạnh.

“Phim Netflix sẽ tiếp tục được chiếu theo cách chúng tôi vẫn làm, tức là một số phim có thời gian ra rạp ngắn, nhưng mục tiêu chính là mang phim mới lên nền tảng của chúng tôi”, ông chia sẻ.

Dù vậy, chiến lược này có thể thay đổi trong vài năm tới. Trong một báo cáo nghiên cứu, nhà phân tích Wedbush Alicia Reese lưu ý rằng lịch phim chiếu rạp của WBD đã được đàm phán đến năm 2029, vì vậy bất kỳ bên mua nào cũng phải tôn trọng các hợp đồng đó trong ít nhất bốn năm tới.

Một chủ rạp giấu tên tiết lộ: “Tất cả những gì ngành rạp phim có thể làm là tin vào lời Netflix. Họ cam kết sẽ tiếp tục phát hành các phim thuộc di sản của Warner Bros ra rạp. Nhưng điều đó có nghĩa là chiếu một tuần, bốn tuần hay không có thời gian độc quyền? Netflix sẽ phải thay đổi triết lý “ưu tiên streaming”. Chúng tôi chỉ còn biết chờ thôi”.